Отчеты о волатильности рынка | АБ
Доходность до наихудшего отчета
Урожайность до худшего
(14 июля 2023 г.)
ПДФУрожайность до худшего
(30 июня 2023 г.)
ПДФ
Урожайность до худшего
(07 июля 2023 г.)
ПДФУрожайность до худшего
(23 июня 2023 г.)
ПДФ
Еженедельный отчет об активах
Еженедельный отчет об активах
(24 июня 2022 г.)
ПДФЕженедельный отчет об активах
(29 апреля 2021 г.)
ПДФ
Еженедельный отчет об активах
(06 мая 2022 г.)
ПДФЕженедельный отчет об активах
(8 апреля 2022 г.
) ПДФ
) ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
Обновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(7 января 2022 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(29 октября 2021 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(15 октября 2021 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(24 сентября 2021 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(3 сентября 2021 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(20 августа 2021 г.
) ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(06 августа 2021 г.)
ПДФ
) ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(30 ноября 2021 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(22 октября 2021 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(01 октября 2021 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(17 сентября 2021 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(27 августа 2021 г.)
ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(13 августа 2021 г.
) ПДФОбновление ликвидности рынка ценных бумаг с фиксированной доходностью
(30 июля 2021 г.)
ПДФ
) ПДФ Информация на этом сайте носит общий характер и носит образовательный характер. Он предназначен только для информационных целей и не предназначен для рекомендации какого-либо конкретного инвестиционного продукта, стратегии или плана или для каких-либо других целей. Если не указано иное, примеры, используемые в материалах или онлайн-инструментах, являются полностью гипотетическими. Предоставляя эту информацию, ни AllianceBernstein, ни ее сотрудники не несут ответственности и не имеют полномочий предоставлять или предоставляли инвестиционные консультации в качестве фидуциаров. Предоставленные комментарии и мнения не должны рассматриваться как предложения о принятии или воздержании от каких-либо действий и не должны рассматриваться как инвестиционные рекомендации; они предоставляются в рамках общей маркетинговой и рекламной деятельности AllianceBernstein.
Отчет об индексе потребительских цен на этой неделе может спровоцировать массовую волатильность IVV, IVW, IWC, IWM, IWN, IWO, IWP, IWR, IWS, IYY, QQQ, SPLV, SPLX, SPMD, SPMO, SPMV, SPSM, SPUS, SPUU, SPVM, SPVU, SPXE, SPXL, SPXN, SPXS, SPXT, SPXU, SPXV, SPY, SPYD, SPYG, SPYV, SPYX, SQEW, SQLV, SSLY, SSO, SSPY, STLV, SVAL, SYLD, TMDV, TPHD, TPLC, TPSC, UAUG, UJAN, UMAR, UMAY, UOCT, UPRO, USMC, USMF, USVM65 Комментарии
Mott Capital ManagementРуководитель инвестиционной группы
Резюме
- Отчет об индексе потребительских цен, вероятно, вызовет большую волатильность до и после публикации данных.
- Причина в том, что теперь ФРС будет зависеть от данных, а это означает, что горячие данные будут способствовать большему повышению ставок.
- Это повысит общую волатильность рынка перед июньским заседанием FOMC.
- Ищете руку помощи на рынке? Участники Reading The Markets получают эксклюзивные идеи и рекомендации по навигации в любом климате. Узнать больше »
TheCrimsonMonkey/E+ via Getty Images
Поскольку ФРС переходит в режим зависимости от данных, мы можем ожидать повышения волатильности рынка, о чем свидетельствует реакция рынка в пятницу после более жаркого, чем ожидалось, апрельского отчета о занятости. Несмотря на это, фондовые рынки росли, подразумеваемая волатильность резко снизилась, и ближе к вечеру верх взяли покупатели опционов колл.
10 мая появится следующая возможность для волатильности с выходом отчета по индексу потребительских цен. Отчет CPI постепенно стал менее значимым для рынка за последние несколько месяцев, поскольку скорость изменений продолжает снижаться. Тем не менее, апрельский отчет имеет определенное значение, поскольку прогнозируется, что сопоставимые показатели в годовом исчислении с настоящего момента по июль уменьшатся.
Любое отклонение в данных может разочаровать тех, кто ожидает скорого возвращения инфляции к цели ФРС.
Ожидается, что базовая инфляция останется высокой
Ожидается, что в апреле общий индекс потребительских цен вырастет на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем и на 5,0% по сравнению с прошлым годом. Увеличение по сравнению с предыдущим месяцем будет выше, чем увеличение на 0,1% в марте, в то время как увеличение в годовом исчислении будет соответствовать мартовским цифрам. Ожидается, что базовый индекс потребительских цен увеличится на 0,3% в месячном исчислении по сравнению с 0,4% в прошлом месяце и на 5,5% в годовом исчислении по сравнению с 5,6% в прошлом месяце. Инфляционные свопы предсказывают рост ИПЦ на 5% в годовом исчислении, что соответствует ожиданиям аналитиков. С другой стороны, ФРБ Кливленда ожидает увеличения общего ИПЦ на 5,2% по сравнению с прошлым годом и увеличения базового ИПЦ на 5,6%.
Ожидается значительное снижение инфляции
Рынок свопов CPI прогнозирует значительное снижение инфляции в период с настоящего момента по июнь, при этом темпы изменения в годовом исчислении упадут примерно до 3% и останутся между 3 и 3,5% до конца 2023 года.
Это делает апрельский показатель несколько решающим, поскольку рынок свопов, как правило, в течение года пересматривал более высокие темпы инфляции. Последняя существенная корректировка прогнозов инфляции произошла в феврале.
Блумберг
В преддверии 2023 года рынок свопов изначально прогнозировал инфляцию на уровне 2% к июню 2023 года. Однако эта цифра постоянно пересматривалась в течение января и февраля, и теперь июньская ставка торгуется на 1,5% выше, чем ожидалось. Июньский уровень инфляции стабилизировался и даже начал немного снижаться с середины апреля. В результате, если апрельские данные окажутся выше ожидаемых, это может привести к пересмотру в сторону повышения прогноза инфляции на следующие два месяца. И наоборот, промах может привести к пересмотру прогноза инфляции в сторону понижения.
Bloomberg
Несмотря на то, что общий ИПЦ имеет большое значение, показатель базового ИПЦ привлекает наибольшее внимание, особенно значение супербазового ИПЦ, которое не включает жилье.
Это супербазовое число постоянно остается выше 5% с апреля 2022 года и является одним из ключевых показателей, на котором фокусируется ФРС. ФРС необходимо увидеть снижение этого числа в течение следующих нескольких заседаний, чтобы обрести уверенность в том, что процентные ставки являются достаточно ограничительными.
Блумберг
Еще одна проблема заключается в том, что липкие показатели инфляции также остаются довольно высокими: 12-месячные липкие и базовые индикаторы CPI ФРБ Атланты практически не улучшаются и по-прежнему значительно превышают 6%.
Bloomberg
Действительно, эти показатели жесткой и базовой инфляции беспокоят ФРС. В то время как общий индекс потребительских цен улучшается, эти другие индикаторы инфляции не улучшаются. Они хоть и перестали расти, но и не падают. Общий индекс потребительских цен больше не может быть лучшим индикатором мышления ФРС при определении соответствующих процентных ставок.
Рынок труда остается слишком горячим
Еще одной проблемой является постоянно напряженный рынок труда, о чем свидетельствует падение уровня безработицы до 3,4% в апреле с 3,5% в марте, а также повышение заработной платы на 4,4% — выше, чем расчетный показатель в 4,2% и пересмотренный мартовский показатель в 4,3%.
Рост заработной платы в апреле по сравнению с предыдущим месяцем был самым большим за год, что изменило устойчивую тенденцию снижения роста заработной платы.
Bloomberg
Ускоренный рост заработной платы и снижение уровня безработицы указывают на то, что рынок труда довольно напряженный. Хотя данные JOLTS выявили снижение количества вакансий в марте, индекс публикации вакансий Indeed предполагает, что это снижение может быть временным и вскоре начнет стабилизироваться.
Mott Capital Management
Предположим, что данные JOLTS стабилизируются, а число безработных остается низким. В этом случае соотношение количества вакансий к количеству безработных, вероятно, останется значительно повышенным и намного превысит допандемический уровень. Это еще раз означает, что спрос на рабочих не показывает никаких признаков ослабления.
Bloomberg
Рынки механического оборудования
Если рынок труда остается напряженным, а рост заработной платы продолжает быть сильным, можно задаться вопросом, почему рынок вырос в пятницу.
Причина кроется в рыночных механизмах, а не в том, что инвесторы довольны меньшим количеством созданных рабочих мест, чем предполагалось ранее, о чем свидетельствует пересмотр данных о заработной плате в несельскохозяйственном секторе.
Одним из объяснений является то, что краткосрочная волатильность была повышенной в преддверии заседания ФРС, о чем свидетельствует новый однодневный индекс VIX. Индекс VIX 1 Day резко вырос перед заседанием FOMC в среду, поднявшись до 23 всего за несколько минут до объявления. После объявления подразумеваемая волатильность значительно снизилась. Однако из-за подхода, зависящего от данных, на который теперь опирается ФРС, индекс VIX 1 Day не полностью вернулся к своим минимумам. Вместо этого подразумеваемая волатильность снова увеличилась в четверг днем, что привело к отчету о Джобсе. После того, как в пятницу утром были опубликованы данные отчета о занятости, индекс VIX 1 Day упал с отметки выше 20 на закрытии в четверг до отметки ниже 13 на открытии в пятницу.
Когда подразумеваемая волатильность резко падает, путы теряют в цене, а по мере роста рынка колл-опционы приобретают ценность. Это приводит к тому, что дилеры опционов вынуждены покупать базовые акции, ETF или фьючерсные контракты на индексы, что способствует росту цен в течение дня.
Bloomberg
Вдобавок ко всему, поскольку к полудню рынок торговался с повышением, это вызвало волну опционных трейдеров того же дня, которые включились в работу. SpotGamma показывает, что дельты коллов резко выросли в пятницу днем, предполагая, что покупка коллов набрала обороты около 13:15, что привело к росту S&P 500 до 15:00 по восточному времени. В этот момент активность покупки коллов пошла на убыль, и индекс начал терять в цене, закрыв день почти на 30 базисных пунктов ниже максимумов.
SpotGamma
К такому типу рыночной волатильности следует привыкнуть, а следующим важным днем будет отчет CPI за среду. Опять же, обратите внимание на рост краткосрочной подразумеваемой волатильности, такой как рост индекса VIX 1D и снижение индекса S&P 500 после выпуска данных по потребительским ценам в среду, за которым следует ралли после публикации данных, поскольку риск события устранен, а индекс VIX 1D капли.
Вполне возможно, что фактические данные могут даже не иметь значения, как и в случае с данными о количестве заработной платы вне фермы.
Как обсуждалось во время прямой сессии вопросов и ответов в пятницу для членов моей инвестиционной группы Seeking Alpha Investing Group, Reading Markets, поскольку ФРС переходит к подходу, в большей степени зависящему от данных, каждая точка данных будет приобретать большее значение и значение, особенно в преддверии июньского заседания FOMC. встреча. Эта встреча покажет, действительно ли ФРС на данный момент делает паузу.
Итак, хотя многие могут подумать, что пауза ФРС — это время, чтобы стать бычьими на рынке, это не потому, что быки остаются в ловушке не только по многим причинам, изложенным 20 апреля, переход к большему количеству данных зависимый ФРС означает, что в будущем ситуация может стать только более волатильной, а не менее, а рост подразумеваемой волатильности никогда не идет на пользу акциям.
Присоединяйтесь к чтению информации о рынках без риска благодаря двухнедельной пробной версии!
(*Бесплатная пробная версия недоступна в App Store)
Узнайте, почему Reading The Markets был одним из самых быстрорастущих сервисов SA Marketplace в 2022 году.
Попробуйте его бесплатно.
Рынок стал более сложным, чем когда-либо, и книга Reading The Markets поможет вам преодолеть весь этот шум и лучше понять, что движет торговлей и куда, вероятно, движется рынок, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. .
Ознакомьтесь с моим информационным бюллетенем, если вы хотите начать с чего-то менее интенсивного.
Эта статья была написана
Mott Capital Management
34,8 тыс. подписчиков
Лидер Reading The Markets
Предназначен для инвесторов, стремящихся оставаться впереди остальных.
Я Майкл Крамер, основатель Mott Capital Management и создатель Reading The Markets, службы SA Marketplace. Я сосредотачиваюсь только на долгосрочных макротемах и тенденциях, ищу долгосрочные тематические инвестиции в рост и использую данные опционов, чтобы найти необычную активность.
Я использую свой более чем 25-летний опыт работы трейдером на стороне покупателя, аналитиком и управляющим портфелем, чтобы объяснить перипетии фондового рынка и то, куда он может двигаться дальше.
Раскрытие аналитика: У меня/у нас нет позиций по акциям, опционам или аналогичным деривативам ни в одной из упомянутых компаний, и мы не планируем открывать такие позиции в течение следующих 72 часов. Я написал эту статью сам, и она выражает мое собственное мнение. Я не получаю за это компенсацию (кроме Seeking Alpha). У меня нет деловых отношений ни с одной компанией, акции которой упоминаются в этой статье.
Диаграммы используются с разрешения Bloomberg Finance L.P. Этот отчет содержит независимые комментарии, предназначенные только для информационных и образовательных целей. Майкл Крамер является членом и представителем инвестиционного консультанта Mott Capital Management. Г-н Крамер не связан с этой компанией и не входит в совет директоров какой-либо родственной компании, выпустившей эти акции.
Обсуждаемые стратегии или инвестиции могут колебаться в цене или стоимости. Инвестиции или стратегии, упомянутые в этом анализе, могут вам не подойти. Этот материал не рассматривает ваши конкретные инвестиционные цели, финансовое положение или потребности и не предназначен в качестве подходящей для вас рекомендации. Вы должны принять самостоятельное решение относительно инвестиций или стратегий в этом анализе. По запросу советник предоставит список всех рекомендаций, сделанных за последние двенадцать месяцев. Прежде чем действовать на основе информации, содержащейся в этом анализе, вам следует подумать, подходит ли она для ваших обстоятельств, и настоятельно рассмотреть вопрос о том, чтобы обратиться за советом к своему финансовому или инвестиционному консультанту, чтобы определить пригодность каких-либо инвестиций. Ищу информацию Альфы: Прошлые результаты не гарантируют будущих результатов. Не дается никаких рекомендаций или советов относительно того, подходят ли какие-либо инвестиции для конкретного инвестора.